Выпуск облигаций и продажа их сберегателям

Купонная ставка по вновь выпускаемым облигациям должна быть привлекательной для сберегателей, что зависит от множества факторов, таких как срок до погашения, кредитный риск, наличие налоговых льгот. Срок до погашения облигации — это период времени до наступления даты погашения, он может варьировать в пределах от 30 дней до 30 лет или даже больше. Годовая купонная ставка по долгосрочным (30-летним) облигациям обычно превышает ставку по краткосрочным (годичным) облигациям, потому что заимодавцы желают иметь более высокие купонные ставки (и следовательно, более высокие годовые купонные выплаты) при предоставлении займа на длительный срок. Кредитный риск — это риск того, что заемщик станет банкротом и поэтому не сможет вернуть долг. Заемщик, который рассматривается как подверженный риску, должен выплачивать более высокую купонную ставку для компенсации заимодавцам риска потери всех или части их финансовых инвестиций. К примеру, так называемые высокодоходные облигации (менее формально их называют мусорными облигациями) — это облигации, выпускаемые фирмами, которые, по мнению рейтинговых агентств, подвержены высокой степени риска; по таким облигациям выплачиваются более высокие купонные ставки, чем по облигациям, выпускаемым компаниями с меньшим уровнем риска. Облигации также различаются по их налогообложению. К примеру, проценты, выплачиваемые по облигациям, выпускаемым местными властями (муниципальные облигации), освобождены от обложения федеральными налогами, в то время как проценты по другим видам облигаций облагаются налогом на доходы. Из-за этого налогового преимущества заимодавцы готовы покупать муниципальные облигации с меньшей купонной ставкой.